前回の記事では、「気絶投資家はなぜ勝つのか」について考えた。
相場を見ない。
売らない。
余計なことをしない。
もっと言えば、PERやPBRといった基本的な投資用語さえ十分に理解していなくても、結果として長期で資産を増やしている人がいる。
これは一見すると、不思議な現象である。
勉強している人。
相場を毎日見ている人。
チャートを分析している人。
ニュースを追い続けている人。
そういう人たちが、必ずしも勝つとは限らない。
相場環境が悪ければ、知識のある投資家でも判断を誤り、深みにはまることがある。
レンジ相場や急落局面では、売るべきか、買うべきか、待つべきかというシビアな判断を迫られる。
そのような局面では、気絶型の投資家の多くが塩漬けになることもあるし、観測型の個人投資家であっても負けることはある。
つまり、相場で勝つのは簡単ではない。
一方で、あまり深く考えていなかった人が、結果的に大きな利益を得ていることもある。
会社の持株会。
インデックス積立。
昔買ったまま忘れていた株。
長年保有し続けた資産。
こうしたものが、時間の力によって大きな成果を生むことがある。
では、投資では何も考えないほうがいいのか。
私は、そうは思わない。
ここで大事なのは、外から見える行動と、その中身を分けて考えることだ。
同じように「動かない」ように見えても、そこにはまったく違う状態がある。
理解した上で待っている人。
分からないから動かない人。
怖くて動けない人。
祈るしかなくなっている人。
外から見れば、どれも同じ「放置」に見える。
いろいろなタイプがあるが、その中身はまったく違う。
放置は、時に強力な武器になる
投資において、何もしないことは非常に難しい。
価格は毎日動く。
ニュースは毎日出る。
誰かが強気になり、誰かが暴落を叫ぶ。
SNSでは、今買え、今売れ、もう終わりだ、これから爆上げだという声が飛び交う。
そのたびに、人は動きたくなる。
少し上がれば、売りたくなる。
少し下がれば、逃げたくなる。
大きく上がれば、もっと買いたくなる。
大きく下がれば、もう終わりだと思いたくなる。
相場は、価格だけでなく、人間の感情も揺らしてくる。
だからこそ、何もしないという行動は難しい。
特に難しいのは、「見えているのに動かないこと」である。
下がる可能性がある。
上がりすぎているかもしれない。
一度利確したほうがいいかもしれない。
もっと安く買い直せるかもしれない。
そう考えながら、それでも自分の方針に従って待つ。
これは単なる放置ではない。
判断した上での待機である。
この場合、放置は武器になる。
余計な売買を減らせる。
税金や手数料を抑えられる。
短期の値動きに振り回されず、長期の構造に乗り続けられる。
実際、S&P500やオルカンのような広く分散されたインデックス投資であれば、大きな下落を挟みながら、長期で持ち続けた人が結果的に利益を得てきた歴史がある。
もちろん、未来も必ず同じとは限らない。
それでも、短期の恐怖に反応して売買を繰り返すより、長期の方針を持って待つことが有効に働く場面は多い。
市場では、何かをする能力だけでなく、何もしない能力も問われる。
多くの人は、相場を見ていると賢くなった気になる。
しかし実際には、見れば見るほど感情が乱れ、余計な行動をしてしまうこともある。
相場を見ること自体が悪いのではない。
問題は、見た結果、毎回反応してしまうことだ。
観測と反応は違う。
観測とは、対象を見ることである。
反応とは、対象に動かされることである。
この差は大きい。
分からないから動かない、という放置もある
一方で、同じ「動かない」でも、まったく別の状態がある。
何をしていいか分からない。
売る基準もない。
買い増す基準もない。
撤退する基準もない。
ただ、買ったものをそのままにしている。
この場合、外から見ると長期投資に見える。
しかし、中身は違う。
それは戦略ではなく、停止である。
もちろん、結果としてうまくいくことはある。
むしろ、強い資産を持っていた場合、この「分からないから放置」が大きな利益を生むこともある。
会社の持株会を長年続けていた人。
積立投資をそのまま続けていた人。
ビットコインを早い段階で買い、そのまま保有していた人。
こういう人たちが、大きな結果を得ることはある。
ここが投資の面白く、そして残酷なところだ。
市場は、必ずしも努力量に応じて報酬を与えるわけではない。
熱心に勉強した人が負けることもある。
よく分かっていなかった人が勝つこともある。
だから、結果だけを見ると混乱する。
何も考えないほうが勝つのではないか。
勉強しないほうがいいのではないか。
気絶しているほうが正解なのではないか。
結果的に、運でも努力でも、正解を引いた者が正しいということだ。
しかし、それは危うい見方だと思う。
持株会であっても、すべての人が勝っているわけではない。
早い段階で売却して、その後さらに株価が上がった場合、今度は損失の感覚にとらわれることもある。
会社や銘柄によっては、判断をしないまま持ち続けた結果、資産を大きく減らすこともある。
放置は、必勝法ではない。
特に、分からないまま勝った人は、次の局面に弱い。
会社員の成功は90％が運だと言われた話
私は以前、かなり上位の職位にいた方から、「会社員の結果は90％が運だ」と教わったことがある。
若い頃は、ふざけるなと思った。
努力している人間に対して、ずいぶん乱暴なことを言うものだと思ったし、自分の成果や評価を、運という言葉で片づけられるようで納得できなかった。
しかし、長く会社員を続けてみると、今はその言葉にかなり納得している。
配属。
上司。
部署。
会社の業績。
評価者との相性。
たまたま任された仕事。
その時代に求められていた能力。
自分では選べないものが、会社員人生に大きな影響を与える。
もちろん、努力が無意味だという話ではない。
能力も、継続も、誠実さも必要だ。
しかし、それらが正しく評価されるかどうかは、自分だけでは決められない。
ここが面白く、そして残酷なところだと思う。
相場にも、確かに運はある。
どの時代に投資を始めたか。
どの資産に出会ったか。
どの相場環境に乗ったか。
売らずに済む生活状況だったか。
長く持ち続けられる精神状態だったか。
これらは、投資結果に大きく影響する。
だから、分からないまま勝った人を一概に否定することはできない。
運であれ、偶然であれ、正解を引いた人が大きな利益を得ることはある。
しかし、相場で長く生き残ることまで、運だけに任せるのは危うい。
大きく下がった時。
環境が変わった時。
自分の資産が想像以上に増えた時。
税金や出口戦略が必要になった時。
保有しているものが本当に持ち続けるべき対象なのか、見直す必要が出た時。
その時に、何を基準に判断するのか。
ここで、理解して待っている人と、分からないから動かない人の差が出る。
放置が祈りに変わる瞬間
放置が危険になるのは、それが祈りに変わった時である。
上がってほしい。
戻ってほしい。
いつか助かってほしい。
たぶん大丈夫だと思いたい。
ここまで持ったのだから、今さら売れない。
この状態になると、投資判断ではなくなる。
それは願望である。
もちろん、どんな投資家でも祈るような気持ちになる時はある。
相場が大きく荒れれば、不安にもなるし、戻ってほしいと思うのは自然な感情だ。
しかし、無知のまま祈るのは危うい。
価格が下がっても、祈る。
悪材料が出ても、祈る。
状況が変わっても、祈る。
当初の前提が崩れても、祈る。
こうなると、もはや長期投資ではない。
損切りできない状態を、長期投資という言葉で包んでいるだけになる。
長期投資では、一時的な下落に耐える必要がある。
しかし、耐えることと、祈ることは違う。
耐えるためには、前提が必要だ。
なぜ持つのか。
どの構造に賭けているのか。
どこまでの下落を想定しているのか。
何が起きたら前提が崩れたと判断するのか。
どのくらいの期間で考えているのか。
自分の生活資金や税金に無理はないのか。
これらを考えた上で待つなら、それは投資判断である。
しかし、何も考えず、ただ上がってほしいと願うだけなら、それは祈りである。
同じように保有していても、中身はまったく違う。
気絶投資家の強さと限界
前回の記事が気絶投資家を否定しているような感じもあるかもしれないが、私は、気絶投資家を否定したいわけではない。
能力不足だとも思っていないし、ひがんでいるわけでもない。
むしろ、余計な売買をしない力は尊敬に値すると思っている。
短期のノイズに反応しない。
恐怖で投げ売りしない。
利益が出ても簡単には手放さない。
淡々と積立を続ける。
これは大きな強みである。
特に、長期的に成長する資産を持っていた場合、気絶投資家は非常に強い。
下手に売買する人よりも、はるかに良い結果を得ることがある。
現在の確定拠出年金やNISA積立でも、途中で余計なことをせず、長く続けた人が良い成果を得ている例は多いだろう。
しかし、気絶投資家には限界もある。
自分が何を持っているのか分かっていない。
なぜ上がったのか分かっていない。
なぜ下がっているのか分かっていない。
どこでリスクが変化したのか分かっていない。
出口を考えていない。
その時、気絶は武器ではなくなる。
ただの無防備になる。
相場が上がっている間は、それでも問題が見えにくい。
しかし、資産が大きくなった後の下落は違う。
少額の時には気にしなかった値動きも、資産が大きくなると心を揺さぶる。
含み益が数百万円、数千万円、場合によってはそれ以上減る。
その時、人は初めて考える。
これは本当に持ち続けていいのか。
自分は何を信じていたのか。
そもそも、なぜこれを買ったのか。
相場が荒れている時に、初めてこれを考えるのは苦しい。
だから本来は、平時に考えておく必要がある。
上がっている時こそ、考える。
下がる前に、考える。
買う前に、考える。
増やす前に、考える。
放置を武器にするためには、放置する前の設計が必要なのである。
理解による待機とは何か
では、理解した上で待つとはどういうことか。
それは、未来を正確に当てることではない。
相場の上げ下げを予言することでもない。
底値を当てることでもない。
天井を当てることでもない。
理解とは、自分が何に賭けているのかを把握することだ。
その資産は、なぜ価値を持つのか。
どのような構造で需要が生まれるのか。
どのようなリスクがあるのか。
どのくらいの時間軸で考えるのか。
自分の生活や税金とどう接続するのか。
どの程度までなら下落に耐えられるのか。
どの条件が崩れたら考え直すのか。
これらをある程度整理した上で持つ。
その上で、日々の値動きに過剰反応しない。
これが、理解による待機だと思う。
理解による待機は、気絶とは違う。
見ている。
考えている。
リスクも認識している。
それでも、今は動かないと判断している。
ここに価値がある。
本当に難しいのは、何も知らずに動かないことではない。
見えているのに、動かないことだ。
不安がある。
欲もある。
別の選択肢も見える。
もっと良いやり方があるのではないかとも思う。
それでも、自分の戦略から外れない。
これは、かなり高度な行動である。
分からないままの勝利は、次の敗北を呼ぶことがある
投資で怖いのは、負けることだけではない。
分からないまま勝ってしまうことも怖い。
なぜなら、勝った理由を誤解するからだ。
自分に才能があると思う。
このやり方で正しいと思う。
もっと資金を入れればもっと勝てると思う。
次も同じようにうまくいくと思う。
しかし実際には、たまたま強い相場に乗っていただけかもしれない。
たまたま良い資産を持っていただけかもしれない。
たまたま売らなかったことが正解になっただけかもしれない。
たまたま何もしないことが、その時代に合っていただけかもしれない。
この「たまたま」を、自分の実力だと勘違いすると危ない。
本来なら資金を抑えるべきところで増やす。
本来なら見直すべきところで放置する。
本来なら撤退すべき対象を、長期投資だと言い張る。
本来なら待つべき場面で、恐怖に負けて売る。
つまり、分からないままの勝利は、次の敗北の種になることがある。
だからこそ、勝った時ほど観測が必要になる。
なぜ勝ったのか。
自分の判断が良かったのか。
相場環境が良かったのか。
単に時間が味方したのか。
偶然だったのか。
再現性はあるのか。
ここを見ないまま、結果だけを自分の実力にしてしまうと危うい。
目指すべきは、気絶ではなく観測者である
目指すべき最終形は、単なる気絶ではないと思う。
目指すべきは、観測者である。
相場を見る。
自分の感情も見る。
世の中の流れを見る。
保有資産の意味を見る。
リスクを見る。
税金を見る。
生活との接続を見る。
その上で、動くべき時は動き、動かないべき時は動かない。
これが理想に近い。
放置そのものが正しいのではない。
何を持っているか。
なぜ持っているか。
どの前提で持っているか。
どこまでの変動を受け入れるか。
何が起きたら判断を変えるか。
これらがあるから、放置が武器になる。
それがなければ、放置は祈りになる。
放置は、武器にも祈りにもなる
投資では、同じ行動がまったく違う意味を持つことがある。
買うこともそうだ。
売ることもそうだ。
持ち続けることもそうだ。
何もしないこともそうだ。
外から見える行動だけでは、判断できない。
大事なのは、その行動の内側に何があるかである。
理解があるのか。
方針があるのか。
リスク認識があるのか。
生活との接続があるのか。
それとも、ただ願っているだけなのか。
理解した上で待つなら、放置は武器である。
分からないまま動けないなら、それは停止である。
上がってほしいと願うだけなら、それは祈りである。
結果が似ているからといって、中身まで同じとは限らない。
相場は、時に何もしない人を勝たせる。
しかし、長く市場に残るためには、何もしない理由を持つ必要がある。
気絶して勝つことはある。
だが、観測しながら待てる人は、次の局面にも対応できる。
私はそこに、投資家としての本当の差が出ると思っている。
そして、この記事を書いた理由もそこにある。
持株会やインデックス積立で、良い相場環境の中、着実に利益を積み上げてきた人は多いと思う。
それは素晴らしいことだ。
しかし、利益が出ている時こそ、その利益をどう守るかを考える必要がある。
ただ持ち続けることが正しいのか。
一部を整理するべきなのか。
生活資金や税金とのバランスは取れているのか。
自分は理解して待っているのか、それとも分からないから動いていないだけなのか。
そこを一度、静かに見つめてみる。
せっかく利益が出ているのに、気絶投資家の感覚のまま、いつの間にかその利益が大きく削られてしまう。
あるいは、気づいた時にはほとんど吹き飛んでいた。
そんな残念な結果は、できれば避けてほしい。
放置そのものが悪いのではない。
むしろ、放置は大きな武器になり得る。
しかし、それが武器であり続けるためには、自分が何を持ち、なぜ待ち、どこまで受け入れるのかを、ときどき確認する必要がある。
せっかく育ててきた利益を、できるだけ守ってほしい。
そして、ただの気絶ではなく、自分なりに理解した上で待つ投資家であってほしい。
この記事が、そのための一つの観測材料になれば嬉しい。
そう思って、この記事を書いている。
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