- 投資家に必要な退場ルール
- 損切りには、二つの意味がある
- 撤退的な損切りは、判断力を買い戻す経費である
- 損切りは、取引を終わらせる行為ではない
- 一度負けたあと、人は相場を正しく見られなくなる
- 撤退後の再エントリーには、空白時間が必要になる
- 退場ルールとは、自分の判断力を信用しない仕組みである
- 利益が出ているときにも、退場ルールは必要になる
- 画面を閉じることは、機会を捨てることではない
- 自己規律とは、取引を続ける力ではない
- 学校や会社で評価される姿勢が、相場では裏目に出ることがある
- 私自身、損切りより退場の難しさを知っている
- カジノでも、本当に難しいのは席を立つことである
- パチンコでも、台を離れるだけでは終わらない
- 投資とギャンブルは違うが、壊れる心理は似ている
- 優れた投資家は、相場に残り続ける人ではない
- まとめ
- あわせて読みたい
投資家に必要な退場ルール
投資では、損切りの重要性が繰り返し語られる。
損失を小さく抑えること。
事前に撤退価格を決めること。
感情に流されず、ルールどおりにポジションを閉じること。
どれも正しい。
そもそも損切りができなければ、長く相場で生き残ることは難しい。
しかし、実際の相場で本当に難しいのは、損失を確定することだけではない。
もう一歩踏み込めば、損切りをしたあとに、取引画面を閉じることである。
人は損失を出すと、それを取り返したくなる。
次の取引で戻せるかもしれない。
もう一回だけやってみよう。
さっきとは相場の雰囲気が違う。
今度こそ冷静に判断できる。
そうやって自分に都合のよい理由を作り、再び注文を出す。
だが、この時点で投資家の目的は、利益を得ることから、損失を取り戻すことへ変わっている。
ここから先は、投資ではなくなる。
そして、たいていはうまくいかない。
私自身、過去にはこのパターンで何度も痛い目に遭っている。
相場を理解するための登竜門であり、これも必要な授業料だったと、今では考えている。
相場には、失敗しなければ本当の意味では理解できないことが多いからだ。
知識があるかどうか。
相場を勉強しているかどうか。
取引経験が長いかどうか。
それだけでは、この衝動を止めることはできない。
損切りには、二つの意味がある
損切りという言葉には、判断の失敗を認めるという印象がある。
もちろん、その意味を持つ損切りもある。
根拠の弱い位置で入ってしまった。
想定していた値動きにならなかった。
分析そのものが間違っていた。
自分で決めたルールを破って取引した。
この場合の損切りは、自分の判断ミスを認めるためのものである。
反省し、原因を確認し、次の取引に同じ失敗を持ち込まないよう修正する必要がある。
しかし、すべての損切りが失敗とは限らない。
相場では、自分の読みが完全に間違っていなくても、いったんポジションを外したほうがよい、あるいは外さなければならない場面がある。
想定していた値動きが始まるまでに時間がかかりすぎている。
ボラティリティが急激に変化した。
重要指標や政策発表を前に、不確実性が高まった。
相場の流れが一時的に崩れた。
証拠金や資金効率を考えると、保有を続ける意味が薄くなった。
より有利な条件で入り直せる可能性が出てきた。
この場合の損切りは、判断の失敗を確定するものではない。
いったん撤退し、相場を中立的に観測し直すための仕切り直しである。
これは損失ではあるが、単なる失敗とは違う。
判断の自由を取り戻すための経費である。
撤退的な損切りは、判断力を買い戻す経費である
ポジションを持っていると、人は知らないうちに相場を自分に都合よく見るようになる。
買いポジションを持っていれば、上昇材料を探す。
売りポジションを持っていれば、下落材料が目につく。
本来なら撤退すべき状況でも、
「もう少し待てば戻るかもしれない」
と考え始める。
そこで、小さな損失を払って一度ポジションを外す。
すると、自分の建値から相場を見る必要がなくなる。
現在の価格。
現在の市場環境。
現在のボラティリティ。
現在のリスク。
それらを、保有者ではなく観測者として見直すことができる。
撤退的な損切りとは、損失を確定する行為であると同時に、判断力を買い戻す行為でもある。
事業に仕入れ費や設備費、交通費が必要なように、相場でも自由な判断を維持するために支払う経費がある。
ただし、損失を経費として受け入れられるようになるには、それなりの経験が必要になる。
さらに、注意しなければならないこともある。
根拠の弱い取引やルール違反による損失まで、すべて「必要経費」と呼んでしまえば、反省がなくなる。
これは判断ミスによる損切りなのか。
それとも、相場環境の変化に対応するための撤退なのか。
その区別はつけなければならない。
損切りは、取引を終わらせる行為ではない
損切りをすれば、その取引はいったん終了する。
しかし、人間の心理は終わっていない。
取引は終わっても、心理はまだ終わっていないことを理解しなければならない。
含み損を抱えていた緊張感や精神的な痛み。
自分の判断が間違っていたという不快感や自己嫌悪。
減ってしまった資金への執着と後悔。
直後に相場が戻ったらどうしようという未練。
こうした感情は、損切り注文が約定しただけでは消えない。
むしろ、損失が確定した瞬間から、新しい衝動が始まる。
前の記事で紹介した「脳内営業マン」が現れ、
「ここでやめるのは、もったいない」
「次の取引なら取り返せる」
「今度はさっきより慎重にできる」
と営業を始める。
だから、損切りだけをルール化しても十分ではない。
損切り後に再び取引へ入れる状態を残している限り、人は何度でも相場へ戻ることができる。
そして、なぜか再入場ゲートだけは開けたままにしてしまう。
損切りルールはあっても、退場ルールがなければ、損失は終わらない。
一度負けたあと、人は相場を正しく見られなくなる
損失を出した直後の人間は、平常時と同じ判断をしているつもりでも、実際には視野が狭くなっている。
価格の動きが、すべて自分に関係しているように見える。
長く相場を見てきた人ほど、経験があるのではないだろうか。
売った直後に上がれば、
「さっき売らなければよかった」
と感じる。
ポジションを外したあとに、さらに価格が下がれば、
「やはり撤退した判断は正しかった」
と安心する。
そして、そこから少し反発すると、
「ここから入り直せば取り返せる」
と再エントリーしたくなる。
しかし、そのときに見ているのは、相場ではない。
自分が失った金額である。
チャートの向こうにある市場構造ではなく、自分の損失だけを見ている。
この状態で行う取引は、分析ではない。
値動きに反応し、相場に飲み込まれている状態である。
撤退後の再エントリーには、空白時間が必要になる
撤退的な損切りは、仕切り直すための損切りである。
したがって、条件が整えば再び入ること自体は問題ではない。
しかし、損切りした直後に、ほとんど同じ条件で入り直すなら、それは本当に仕切り直しと言えるだろうか。
前の取引と同じ感情を引きずったまま、注文だけを出し直している可能性がある。
仕切り直しには、空白時間が必要である。
画面を閉じる。
席を離れる。
相場から距離を置く。
再び相場を見るときには、前の建値や損失額を基準にしない。
「さっき損をしたから」ではなく、
「新しい条件が整ったから」
という理由でなければならない。
空白時間のない再エントリーは、仕切り直しではない。
前の取引の続きを、別の注文として出しているだけかもしれない。
退場ルールとは、自分の判断力を信用しない仕組みである
多くの人は、退場を意志の問題として考える。
熱くならないようにする。
冷静になる。
次は慎重に取引する。
だが、感情が大きく動いてから冷静さを取り戻そうとしても遅い。
必要なのは、常に冷静でいられることではない。
冷静でなくなった自分が、取引を続けられない仕組みを先に作ることである。
たとえば、
- 一日の損失額が一定額に達したら終了する
- 連続して二回損切りしたら、その日は取引しない
- ルール外の注文を一度でも出したら終了する
- 損切り後は一定時間、画面を開かない
- 損切り直後の再エントリーを禁止する
- 予定していない取引は、利益が出ても失敗とみなす
- 体調不良、睡眠不足、飲酒時には取引しない
- 大きく利益が出た日も、事前に決めた地点で終了する
こうした決まりは、利益を増やすための攻撃ルールではない。
判断力が壊れたときに、資金を守るための最低限の防衛線である。
利益が出ているときにも、退場ルールは必要になる
退場ルールが必要なのは、負けているときだけではない。
大きく勝ったあとも、人は危険になる。
利益が出ると、自分の判断力が高まったように感じる。
今日は相場が見えている。
完全に流れに乗っている。
いま自分はゾーンに入っている。
ここでやめるのは、もったいない。
そうして取引回数を増やし、最後には利益を吐き出す。
損失を取り戻そうとする心理と、利益をさらに増やそうとする心理は、正反対に見える。
しかし、どちらも同じ場所に向かう。
画面を閉じられなくなることである。
市場に居続ければ、利益を得る機会も増える。
同時に、判断を誤る機会も増える。
勝っている日ほど、自分の能力を過信しやすい。
だからこそ、退場する技術が必要になる。
画面を閉じることは、機会を捨てることではない
画面を閉じることに抵抗を感じる理由の一つは、次の利益を逃すかもしれないという恐怖である。
画面を閉じた直後に相場が上がるかもしれない。
自分が撤退したあとに、絶好のチャンスが来るかもしれない。
確かに、その可能性はある。
しかし、市場が続く限り、次の機会は存在する。
一方で、資金と判断力は無限ではない。
機会を逃すことと、資金を失うことは同じではない。
何もしなかったことで得られなかった利益は、実際に失ったお金ではない。
それを損失だと感じ始めたとき、人は市場に居続けなければならなくなる。
そして、相場を観測する側から、相場に支配される側へ移っていく。
自己規律とは、取引を続ける力ではない
自己規律という言葉には、耐える、頑張る、続けるという印象がある。
しかし、投資における自己規律は、必ずしも続ける力ではない。
むしろ、
頑張らないこと。
やめること。
見ないこと。
触らないこと。
その場から離れること。
こちらのほうが重要になる。
不利な相場で粘ることは、努力ではない。
感情が乱れた状態で取引を続けることも、根性ではない。
自分が正常な判断を失ったと認識し、強制的に退場する。
それが投資家の自己規律である。
学校や会社で評価される姿勢が、相場では裏目に出ることがある
この心理は、学校や会社で身につける行動原理とは大きく異なる。
学校や会社では、
途中で投げ出さないこと。
粘り強く努力すること。
困難から逃げないこと。
最後まで責任を持つこと。
こうした姿勢が評価される。
それ自体は、社会で生きていくうえで重要な資質である。
しかし、相場では、その長所がそのまま通用するとは限らない。
不利なポジションに粘り続ける。
間違った判断を最後まで貫こうとする。
損失を努力で取り戻そうとする。
撤退を責任放棄のように感じる。
会社で評価される「粘り強さ」が、相場では損失を拡大する原因になることがある。
投資で資産を失い、家族から責められる人の話を聞くことがある。
本人は家族の将来を考え、資産を増やそうとして始めたのかもしれない。
それでも結果として損失が出れば、善意や努力とは関係なく、厳しい現実を突きつけられる。
会社で高く評価されている人でも、相場で同じように成果を出せるとは限らない。
能力が低いからではない。
求められる行動原理が違うからである。
学校や会社では、続けることを教えられる。
相場では、続けてはいけないときにやめることを、自分で学ばなければならない。
ここには、日常社会とは異なるルールが存在している。
相場では、撤退は弱さではない。
生き残るための判断である。
投資家にも強い執念はある。
ただし、それは、不利なポジションに固執する執念ではない。
感情に流されず、資金を守り、次の機会まで生き残ろうとする執念である。
会社では、粘り続ける姿勢が評価されることがある。
相場では、粘ってはいけない場所を見極める力が評価される。
この違いを理解しないまま、仕事で培った成功体験をそのまま相場へ持ち込むと、かえって判断を誤ることがある。
私自身、損切りより退場の難しさを知っている
日経225先物等のデリバティブを取引していた当時は、エントリー価格、利確、損切り、ボラティリティ、デルタ調整、SQといった、値動きそのものが戦場だった。
会社員でもあったため、昼間に相場を常時監視することはできない。
本格的に画面を見るのは、退社後になることが多かった。
仕事には、真面目に、責任を持って取り組んできたつもりである。
しかし、専業投資家や専業トレーダーではない以上、相場を常に監視できないこと自体が大きなリスクだった。
海外で突発的な事件が起きたり、世界市場を揺るがすニュースが出たりすれば、気づかないうちに損失が拡大し、ロスカットされることもあった。
だからこそ、損切りの重要性は理解していた。
判断が間違っていたときの損切りだけではない。
ボラティリティや相場環境が変わり、いったんポジションを外して仕切り直すための損切りもあった。
それは失敗というより、リスク構造を組み直すための経費だった。
しかし、損切りを実行できたからといって、その日の取引を終えられるとは限らなかった。
損失を出したあと、もう一度相場を見る。
チャートを確認するだけのつもりが、次の取引を探し始める。
取り返すつもりはないと思いながら、実際には損失を意識している。
そして、新しい取引に前の取引の感情を持ち込む。
振り返れば、問題は損切りができなかったことだけではない。
損切り後も戦場に残り続けたことだった。
カジノでも、本当に難しいのは席を立つことである
この構造は、カジノでもよく似ている。
ルーレットで負けた。
ブラックジャックで連敗した。
スロットマシンに資金を入れ続けたが、期待した結果が出なかった。
そこで、いったん賭けを止めることはできる。
しかし、本当に難しいのは、チップを持って席を立ち、カジノフロアから出ることである。
カジノには、続ける理由がいくらでもある。
10回連続でクロが続いている、次は赤が来るかもしれない。
流れが変わるかもしれない。
ディーラーが交代した。
台を変えれば結果も変わるかもしれない。
ここまで負けたのだから、一度くらい大きな勝ちが来るはずだ。
だが、その中心にあるのは、ほとんどの場合、
失った金額を取り戻したい。
負けたまま終わりたくない。
という感情である。
テーブルを離れても、カジノフロアに残っていれば、別のゲームが視界に入る。
スロットマシンを止めても、隣の台が光っている。
フロアを歩けば、どこかで歓声が上がる。
そのため、賭けを一度止めるだけでは足りない。
建物の外へ出なければ、本当の退場にはならない。
パチンコでも、台を離れるだけでは終わらない
パチンコも同じである。
一台を諦めても、別の台がある。
当たりが単発で終われば、次はRUSHに入って連チャンするかもしれない。
隣の台が連チャンすれば、自分にも同じことが起きるように感じる。
自分が席を離れた直後に、別の客が座った途端にいきなり大当たりすることもある。
さらに、自分が投じた金額を超えるような大連チャンを目の前で見せられれば、精神的に大きく揺さぶられる。
席を立っても、ホール内にいる限り、新しい理由が生まれる。
別の島を見る。
空き台の履歴を確認する。
少額だけ打ってみる。
持ち玉だけ使う。
こうして、撤退したはずの人間が再び戦場へ戻る。
パチンコでも、本当の退場は台を離れることではない。
精算し、ホールの外へ出ることである。
投資で画面を閉じることは、カジノフロアから出ることや、パチンコホールから出ることと同じ意味を持つ。
投資とギャンブルは違うが、壊れる心理は似ている
投資と、カジノやパチンコなどのギャンブルは、本来同じものではない。
投資には、資産価値、成長、利息、事業収益などの裏付けがある。
カジノやパチンコは、基本的に胴元が優位になるよう設計されたゲームである。
しかし、短時間の値動きに反応し、損失を取り戻そうとする状態に入ると、人間の心理構造はよく似てくる。
もう一度だけ。
次こそうまくいく。
今やめると損が確定する。
少し戻れば終われる。
ここまで負けたのだから、反転するはずだ。
こうした思考は、対象が株でも、先物でも、暗号資産でも、ルーレットでも、競馬でも、パチンコでも変わらない。
人間は、不確実な報酬を前にすると、やめる理由より続ける理由を作り始める。
だから重要なのは、どの商品を選ぶかだけではない。
自分が退場できる構造を持っているかである。
優れた投資家は、相場に残り続ける人ではない
投資家にとって大切なのは、毎日市場に参加することではない。
取引しない日を受け入れられること。
損失を取り返さずに終われること。
利益を伸ばし切らずに確定できること。
自分の判断力が落ちたときに撤退できること。
そして、損切りの意味を区別できることも重要である。
判断ミスによる損切りなのか。
相場環境の変化に対応するための、仕切り直しの損切りなのか。
前者なら、反省と修正が必要になる。
後者なら、必要な経費として受け入れ、条件を整えて観測し直せばよい。
ただし、どちらの場合でも、損切り直後にはいったん退場する。
市場に参加し続けることより、資金と判断力を残し続けることのほうが重要である。
退場とは、敗北ではない。
次の判断を正常な状態で行うために、戦場を離れることである。
まとめ
損切りは重要である。
しかし、資金を守るためには、損切りだけでは足りない。
損切りには、判断ミスを認めるためのものと、相場環境の変化に対応し、仕切り直すためのものがある。
後者は、単なる失敗ではない。
自由な判断を取り戻し、リスクを組み直すために支払う経費である。
ただし、どちらの損切りでも、その直後は判断が不安定になる。
損失を確定したあとも画面を見続け、取り返すための取引を始めれば、損切りは単なる次の取引の入口になる。
必要なのは、価格による損切りルールだけではない。
時間による終了ルール。
損失額による終了ルール。
連続失敗による終了ルール。
感情や体調による退場ルール。
そして何より、画面を閉じるルールである。
投資家に必要なのは、常に相場を見続ける能力ではない。
相場を見てはいけない状態に入ったとき、自分を市場から切り離す能力である。
損切りより難しいのは、画面を閉じることだ。
損切りとは、ポジションを閉じることである。
退場とは、自分自身をその場から切り離すことである。
そして、その行動こそが、資金だけでなく、投資家自身を守る。
市場では、資金を失えば次の機会に参加できない。
だから、生き残ることが最優先になる。
あわせて読みたい
・自己規律とは、誘惑に勝つ力ではない｜潜在意識に主導権を渡さないための防衛術
・人はなぜギャンブルに引き寄せられるのか｜不確実な報酬が判断力を壊す仕組み
